[전기전자] LG이노텍 - 잘 넘어가고 있는 비수기

LG이노텍

( 전기전자 )

시장의 흐름을 읽기 위해 증권사 리포트 및 뉴스를 읽고, 개인적으로 중요하다고 생각한 내용을 발췌했으며, 매수, 매도 추천 아님, 투자의 모든 책임은 투자자 본인에게 있다!

6월 22일 LG이노텍 관련 리포트가 발행됐기에 정리해 봅니다.

2분기는 연중 가장 비 수기임에도 아이폰 판매 실적이 좋아 LG이노텍도 영향을 받고 있어요.

2021.06.22 메리츠증권 Analyst 주민우

기대반 걱정반

2Q21 영업이익 1,509억원으로 컨센서스(1,121억원) 34% 상회 예상

- 2Q21 영업이익은 1,509억원으로 컨센서스를 34% 상회.

- 호실적의 배경, 아이폰 12 시리즈의 롱테일(Long tail)이 이어지고 있기 때문.

- 1분기 흑자전환 했던 전장부품 사업부는 일회성 요인으로 소폭 적자전환이 예상.

하반기 기대반, 걱정반

당사가 주목하고 있는 하반기 기대 요인은 경쟁사의 생산 수율 이슈.

1) 센서시프트가 적용된 카메라 양산이 처음인 샤프.

2) 카메라 모듈 작업이 처음인 폭스콘.

초도 생산이 본격화되는 3Q21 경쟁사들의 ‘일시적 수율 저하’로 인한 LG이노텍의 3Q21 실적 업사이드 가능성 있음.

2021년 아이폰 출하량 peak out 가능성

1) 2017~18년 아이폰 구매자들의 교체수요가 2020~21년 대부분 마무리

2) 화웨이 프리미엄 스마트폰 생산 차질 반사수혜 강도 약해짐.

- 시장의 관심이 올해 하반기 기대의 영역에서 걱정의 영역으로 넘어가는 순간 주가 탄력은 약해질 수 있다.

2021.06.22 IBK투자증권 Analyst 김운호

잘 넘어가고 있는 비수기

수월하게 넘어가는 2분기

- LG이노텍의 2021년 2분기 매출액은 1분기 대비 22.5% 감소한 2조 3,785억원으로 예상.

- 1분기 대비 부진한 것은 광학솔루션 부진이 주요 원인, 전장부품 증가, 나머지 사업부는 1분기 수준을 유지 예상.

- 2021년 2분기 영업이익은 1분기 대비 60.2% 감소한 1,379억원으로 예상.

광학솔루션 실적 악화에 대한 우려는 기우

2021년부터 해외 고객의 구매 방식 변화로 LG이노텍의 실적이 크게 악화될 것이라는 우려가 많지만 기우에 그칠 것.

1) 고객사의 카메라 사양이 지속적으로 상향.

2) 당장 추가되는 벤더 없음

3) 공급 모델 확대를 통해서 공급량을 확대함으로써 외형 확대 가능